期权日报:隐波下行 买方机会或将来临

1策略回顾

今日维持震荡行情,近月合约平值的波动率走低至23.05%,沽购双降,期权的买方还是继续暴露Vega的亏损,盘面上仅有几个实值的看跌期权微涨。昨天推介策略表现:买入实值认购4月2600,每张成本1541元,今日亏损68元;卖出虚值看跌期权沽4月2600,保证金每张成本在2500元左右,今日盈利21元;比率价差买入一份4月购2700,卖出两份认购期权2800,每个组合成本6000元,今日盈利52元。

  2行情概要

3月28日上证50ETF现货报收于2.718元,下跌0.18%,上证50ETF期权总成交面额435.263亿元,期现成交比为0.25,李永强期权权利金成交金额10.794亿元;合约总成交1601908张,较上一交易日减少30.31%,总持仓1970055张,较上一交易日减少35.39%。

认沽认购比为0.83(上一交易日认沽认购比0.83)。

  3波动率分析

没有了三月期权超高隐含波动率的偏离,今天综合隐含波动率直接告别了30阶段,以26低开,收在了24.32。HV5,HV10和HV20基本与昨日持平,IV的下降对期权买方不利,特别是在这种收盘价小幅震荡行情之下,但今天期权综合隐含波动率与历史实际波动率的差值持续缩小预示着期权卖方策略的红利期即将宣告结束。国内顶尖实战期货、股票技术培训课程,顶尖期货培训导师:葛定臣、李永强、周耀华、韩旭、侯婷婷、陈海洋、罗宾、陈伟、李尧、万浩明、孟德稳,陈吉明、戴忠义等;长期不定期开课,全国招生培训学习电话/微信:166-2471-0172针对于目前市场成交量仍在高位,各大版块的轮转,可以看到市场的情绪仍在酝酿,历史波动率持续下降至20,甚至是15的可能性并不大,实际波动率已经到达一个短期内相对较低的位置,而隐含波动率方面,会是一个市场情绪与历史实际波动率的叠加。

  4观点

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在沽购双降的局面下,今日50ETF小幅下降,期权呈现了绿屏的状态。买方须控制心态,耐心等待波动率回归或者情绪再次燃起。对于卖方来说有不能再肆无忌惮的大块吃肉,但人心躁动,预计波动率继续下行的空间不大,需要减少卖出仓位的比例。今日沽购比为0.83,于昨日持平;小于1的沽购比反映了市场看多情绪。

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50ETF小幅下跌0.18%,今日表现低开走弱逐渐走高,尾盘站上2.7000上方。上证指数下跌0.92%,跌破3000点以下.创业板下跌0.67%,延续弱势迹象。50的近几日表现强于创业板,创业板弱势的表现是否会对50形成压力,暂时不好定论。标普500指数从1月开始初步回升,走势较为稳健,目前处于上部右肩位置,可能存在一定幅度的回调,外盘的回落,也将是影响市场的一个因素。策略建议以买入比率价差或卖出宽跨式为主。

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